Portal Berita Dunia Islam & Indonesia Terbaru & Terkini Hari Ini

MILAN (Berita SuaraMedia) - Pasar keuangan dicengkeram oleh derivatif yang telah memainkan peran dalam krisis utang Yunani, tetapi Italia juga memiliki bom waktu derivatif, dan ratusan kota-kota berada di zona ledakan sebesar 24 milyar euro.

Banyak pemerintah daerah bersemangat untuk memotong biaya pembiayaan selama bertahun-tahun bergegas untuk mendaftarkan kontrak derivatif yang kompleks, bahkan ketika istilah itu dalam bahasa Inggris. Tetapi beberapa kota, menghadapi kerugian besar ketika suku bunga naik, sekarang berusaha untuk keluar dari derivatif dan menuntut bank-bank lokal dan internasional yang mengatur transaksi.

Dalam kasus uji coba, seorang hakim di Milan akan memutuskan dalam minggu-minggu mendatang apakah akan mencoba 13 orang dan empat bank - UBS, Deutsche Bank, Jerman Depfa dan JPMorgan Chase & Co - di diperparah tuduhan penipuan. Kasus ini berasal dari derivatif swap lebih dari 1.68 billion euro (1,53 billion pon) 30 tahun obligasi, terbesar yang pernah dikeluarkan oleh sebuah kota di Italia.

Milan, ibukota keuangan Italia, menghadapi kerugian 100 juta euro pada kesepakatan itu, kata pejabat kota. Milan juga menggugat bank tersebut untuk 239 juta euro pada keseluruhan kewajiban. Di wilayah selatan Puglia, jaksa sedang berusaha melarang Merrill Lynch, sebuah unit dari Bank of America Corp, dari kontrak-kontrak pemerintah selama dua tahun. Langkah itu berasal dari kerugian derivatif dari 870 juta euro dalam obligasi daerah.

JPMorgan, UBS dan Deutsche telah menyangkal adanya kesalahan, dan Depfa telah menolak berkomentar. Merrill tidak berkomentar.

Hampir 500 kota kecil dan besar di Italia yang menghadapi kerugian mark-to-market sebesar 2,5 billion euro di kontrak itu, menurut Bank of Italia. Para pengamat mengatakan bahwa angka tersebut akan mengelembung ketika suku bunga naik.

Sebagian besar kontrak melibatkan peruabahan harga tetap pada pinjaman dengan yang variabel bersama bank.

"Dengan krisis ekonomi, masalah telah dikurangi sedikit (dengan harga yang lebih rendah) ... Tapi sebenarnya dengan kenaikan tingkat bunga itu menjadi masalah yang bahkan lebih buruk," kata Fabio Amatucci, seorang ahli keuangan pemerintah daerah di Bocconi University Milan .

Bank Sentral Eropa diharapkan akan mulai menaikkan tingkat bunga pada akhir tahun ini atau awal tahun depan.

AS dan pejabat Eropa melihat ke bagaimana bank investasi AS Goldman Sachs Group Inc mungkin telah membantu Yunani menyamarkan ukuran defisit anggaran melalui penggunaan derivatif lintas mata uang pada tahun 2001.

Transaksi Italia agak berbeda dari kasus Yunani sejak instrumen itu biasanya untuk beralih bunga pinjaman, tetapi Italia menonjol karena beberapa kota besar, wilayah dan entitas publik - bahkan sebuah asosiasi teater - yang berpaling kepada mereka dari 2001 hingga 2008.

Bank of Italia menempatkan nilai nosional dari kontrak derivatif pada 24.1 milyar euro di bulan Juni 2009. Namun, Il Sole 24 Ore surat kabar bisnis pada hari Kamis mengutip data Departemen Keuangan untuk menempatkan keseluruhan gambar pada 35.5 billion euro - sepertiga dari utang pemerintah daerah - ketika kriteria yang lebih luas digunakan.

Meskipun bank sentral menunjukkan angka 467 pemerintah daerah memiliki kontrak derivatif pada akhir September, Amatucci percaya bahwa jumlah nyata dapat mencapai sekitar 3.000 lebih transaksi yang muncul.

Pemerintah melarang kontrak baru di aturan baru yang tertunda pada tahun 2008. Menteri Ekonomi Giulio Tremonti mengatakan "tidak ada efek" dari derivatif yang dipegang oleh pemerintah daerah.

Pemerintah daerah bergegas ke derivatif  sebagian karena itumembantu meringankan kekakuan hukum tahun 2001 yang melaranng mengambil hutang baru kecuali untuk membiayai investasi.

Tapi tarikan besar lainnya adalah pembayaran dimuka yang didapat banyak kota sebelum  menandatangani perjanjian yang dirubah, biasanya dilakukan tanpa proses tender, kata para analis.

Perjanjian yang dinegosiasikan kembali mendorong transaksi pembayaran dan memakan biaya dalam "manipulasi politik" dari pemain, kata Giampaolo Gialazzo dengan konsultasi Tiche di Treviso.

Transaksi yang direvisi juga dilakukan dengan persyaratan yang semakin ketat dan biaya yang lebih tinggi untuk daerah / kota dan pemerintah lokal lainnya.

"Yunani tidak melakukan apa pun selain dari mendapatkan uang dengan cepat dan kemudian membayar kembali perlahan-lahan. Administrasi Lokal di Italia melakukan hal yang sama," kata Massimiliano Palumbaro dengan CFI Advisors di Pescara.

Pescara, sebuah kota Italia selatan itu sendiri mengeluarkan total dari 108 juta euro di tingkat pertukaran bunga  dan menggugat UniCredit SpA dan BNL, sebuah unit dari BNP Paribas Perancis,  atas mereka. UniCredit tidak memberikan komentar, sementara BNL tidak langsung memberikan komentar.

Ketika tingkat rendah, sama seperti ketika banyak kontrak telah disepakati, pemerintah daerah menggunakan nilai variabel dapat menemukan biaya mereka menyusut. Namun, ketika harga naik, para pejabat akan menemukan diri mereka sendiri karena lebih banyak uang.

Milan telah berpendapat, sebagaimana telah banyak pemerintah daerah lain, bahwa kontrak tersebut keruh, membawa biaya tersembunyi dan bank telah gagal untuk menjelaskan mereka.

Namun, sebuah sumber yang dekat dengan masalah itu berkata milan tidak bisa membantah bahwa ia mengetahui tentang derivatif sejak tahun 2005 menggantikan pergantian kontrak yang telah dirundingkan kembali berulang kali.

Kota ini juga memiliki pengalaman pasar sekuritas  luas mengingat kontrol joint yang mendaftarkan utilitas A2A, kata sumber itu.

Dengan menempatkan bank-bank di tempat transaksi yang kompleks yang harus diawasi selama 30 tahun dengan biaya back-offic eberat , "kota tidak bisa berharap bahwa bank-bank akan mengambil posisi itu secara gratis," ujar sumber tersebut.

Meskipun kasus-kasus pengadilan, Milan masih tertarik pada derivatif. Dewan kota mengatakan pada hari Rabu itu sedang mempelajari pergantian dari bunga variabel pada kontrak untuk bunga yang tetap. (iw/yh) www.suaramedia.com